【盘面回顾】

市场延续多日回落，近两日缩量探底并回踩20日线，短期来看有企稳反弹的迹象。从更长周期来看，4-8月份，指数累计涨幅较为可观，且科技股贡献度大；8-9月，市场高位窄幅区间震荡。10月，中美经贸谈判、四中全会等事件明朗、资金阶段兑现后，10/9出新高点。指数的点位中枢也相应抬升，经整固后，后续有望再度小碎步走牛，并拓展出新空间。短期来看，多是对AI科技估值担忧。A股似有率先回调，先于美、日等指数，待估值有所修正后，有望提早企稳重回升势。短期不宜重仓追涨追高，规避资金兑现风险。低吸回踩深的成长题材，均衡配置红利股、医药消费等防御品种。

【行情解析】

半导体：昨日盘面对题材股并不友好，多是高股息资产领涨。加之市场缩量明显，成长风格较弱。但中微公司等半导体设备股，一度逆势率先大幅反弹，虽有回落，不改国产替代逻辑持续走强的趋势。

AI链：连续调整多日后盘中开始止跌企稳，部分个股陆续企稳反弹收涨，局部AI硬件股更是强势拉升，不少个股开始止跌。但AI链多呈现高位反复拉锯，走势强的偏小票，中大票反弹略显乏力，若出现反弹机会，宜高抛低吸。此外，留意当前涨势突出的AI电源电力方向。

人形机器人：经过阶段式调整，不少题材股回踩甚至跌破60日线。近期，华为首台“夸父”人形机器人问世，或驱动题材延续反弹。优选业绩好、回踩深的核心标的。

【以上观点，仅供参考，据此操作，风险自担。投资顾问 杨平 登记编号：A0220625080017】